懂酒谛 作家︱懂酒哥

　　手脚“川酒六朵金花”之一的水井坊，在2021年可谓是知足一时，公司畴昔营收、利润增速均达到50%以上，股价也于畴昔7月创出159.07元的历史最高，市值达到740.71亿元。洽商词，水井坊之后不管是标的武艺、股价进展、董事长薪酬，王人阅历了由盛转衰的经过。

　　近期，水井坊股价再度创出年内低点36.97元，下落幅度超过30%，在行业20家白酒企业中市集进展靠后。

　　盛极而衰的分水岭

　　2022年起增速放缓

　　手脚价钱不拼凑只聚焦高端市集的酒企，水井坊的发展历程在连年来展现出波动性，尤其以2022年为分水岭。在此之前，水井坊在货币市集宽松、东说念主民破钞意愿强盛的市集下，凭借上市川酒的品牌效应，于2021年已毕了交易总收入46.32亿元，同比增长率高达54.10%，归母净利润更所以63.96%的增速攀升至11.99亿元。

　　洽商词，进入经济环境改变的2022年，水井坊交易收入同比增速仅为0.88%，利润同比增速也降至1.40%。即即是疫情放开的2023年，水井坊的事迹也莫得权贵改善。这一变化不仅记号着公司高增永劫分的放纵，也预示了行业环境与企业策略诊治的要紧性。

　　除了疫情过火防控政策对白酒破钞场景的严重冲击以外，白酒行业里面的竞争神气日益强烈，尤其是高端与次高端市集的争夺，对水井坊的市集份额增长组成了挑战。

　　尽管水井坊以其高毛利率——长久保抓在80%以上，稳居行业前哨著称，但在现时存量竞争、库存高企的酒企环境下，其品牌影响力的改造成果及市集渗入力，相较茅五泸顶尖酒企还有不小差距。

　　具体而言，水井坊旗下领有包括臻酿八号、菁翠、典藏、井台等在内的多系列高端与次高端产物，这些产物虽各具脾气，如井台系列接受退换“水井坊一号菌”，口感超卓，但在市集本色销售中，却濒临着价钱倒挂的征象。

　　据悉，关于52度500ML规格的井台酒，其官方提出零卖价设定为每瓶808元。洽商词，在结尾销售汇注以及电商平台上，破钞者大要借助经销商的优惠举止、优惠券披发等多种促销技巧，以500至600元之间的价钱，落拓购得这款酒品，享受到超过30%的优惠幅度。

　　尽管水井坊接受经销商款式在一定进程上缓冲了毛利率的径直冲击，但公司举座毛利率仍从2021年的84.51%微降至2023年的83.16%，这一变化也映射出公司的诊治压力。

　　高薪外传不再续写

　　董事长薪酬曾居行业之首

　　在A股20家白酒企业中，水井坊以其私有的外资控股布景脱颖而出，成为独逐一家由外资企业掌控的上市公司。

　　水井坊的现任董事长范祥福，其职业旅途横跨啤酒、节能科技、供应链处治及民众酒业巨头帝亚吉欧等多个规模，丰富的外洋企业处治素养为水井坊带来了前瞻性的计策念念维。

　　从财务进展与薪酬结构来看，2021年，水井坊已毕营收与利润的双高增长，增速均冲突50%大关，这一佳绩径直反应在了高管的薪酬水平上，尤其是董事长范祥福先生，其年度薪酬高达523.7万元，位居扫数这个词白酒行业榜首。

　　洽商词，跟着白酒行业环境的变迁及公司自己发展阶段的诊治，水井坊的增速在随后两年有所放缓。这一变化也直不雅反应在了高管的薪酬变动上，2022年与2023年，董事长薪酬分辩诊治为105.8万元和108.7万元，虽仍保管较高水平，但比较前一年度权贵回落。

　　此外，水井坊的东说念主均薪酬贯通在27万至29万元区间，位列20家白酒企业薪酬榜第五。

　　事迹增长

　　全靠销售用度激增？

　　进入2024年，水井坊一季度仍已毕了交易收入的小幅增长，达9.33亿元，同比增长9.38%，同期归母净利润也录得1.86亿元，同比增长16.82%。洽商词，这一事迹增长并非全然乐不雅。

　　懂酒哥分析财务数据，不难发现，营收与利润的增长背后，是销售用度的大幅攀升。具体而言，水井坊一季度的销售用度从2.72亿元跃升至3.27亿元，增长率高达20.19%，这一增速超过了行业平均的6.14%，突显了公司在市集实施和品牌塑造上的高资本参加策略。

　　水井坊的营销策略向来以多元化著称，其不仅在传统媒体如电视、报纸、户外告白等规模抓续发力，还积极拥抱新媒体时期，通过企业公众号、汇注媒体等平台拓展传播渠说念。

　　此外，公司还经常参与各类举止提拔与跨界相助，如手脚上海劳力士巨匠赛的荣誉提拔商、举办“水井坊杯”城市网球赛、成为中国冰雪畅通的指定用酒等，这些举措晋升了水井坊的品牌著明度和市集影响力。

　　洽商词，高参加也带来了相应的财务压力。水井坊销售用度的激增不仅规模上（0.55亿元）超过了归母净利润的增长（0.27亿元），更使得销售用度占交易总收入的比重攀升至35.06%，这一比例在上市酒企中排行第二，仅次于岩石股份，反应了公司在追求市集份额和品牌晋升经过中所濒临的资本挑战。

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